全行业进入去库周期。NM450耐磨板价格和库存周期关系密切，以工业企业产成品库存和营业收入作为标准，2000年以来共经历了五轮库存周期，商品表现比较好的阶段是主动补库以及被动去库周期，而在主动去库阶段，商品总体上表现都不佳。目前全行业已经进入了主动去库周期，以历史为参照，在全行业进入主动去库阶段的背景下，商品整体上难有好的表现。

　　从全行业来看进入了主动去库周期，从黑色金属的中游和下游行业来看也是进入了主动去库周期。黑色金属冶炼与压延加工业作为重要的中游行业，其库存周期和全行业库存周期高度一致。而从黑色金属的重要下游行业，包括汽车、金属制品、通用设备、电器机械等行业来看，部分行业的库存已经接近上一轮的高点。

　　其中，汽车行业作为完全按照订单生产的行业，其库存周期领先于其他行业，我们看到最近几个月汽车制造业库存已经下降，这预示着其他终端行业同样将面临去库压力。而从黑色金属产业链本身的各个环节来看，库存同样呈现高企的状态。目前螺纹社会库存接近历史高点，铁矿石港口库存更是历史高位，钢厂焦炭库存以及独立焦化厂焦煤库存和历史同期相比也大幅修复。